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中國經濟“開門紅” 貨幣政策未來怎么走?

2019年04月18日 08:28:24 出處:中國新聞網看過:0

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  中新社北京4月17日電 (夏賓) 中國經濟2019年實現“開門紅”。中國官方17日公布數據顯示,一季度GDP實現6.4%同比增長,好于市場預期,在工業、消費等方面數據出現明顯回升。

  外界分析普遍認為,多項積極宏觀政策組合發力是中國經濟實現“開門紅”的重要原因,但市場也疑慮,在經濟基本面企穩反彈的情況下,此前官方定調的強化逆周期調節是否有減弱趨向,出現邊際寬松的貨幣政策是否收緊。

  “不要急于收緊。”中國銀行首席研究員宗良在中新社舉辦的“國是論壇”上表示,貨幣政策應根據中國當前宏觀經濟變動態勢保持穩健運行,保持合理預期至關重要。

  當天,中國央行續作2000億元(人民幣,下同)MLF(中期借貸便利)及1600億逆回購進行市場流動性調節。對此,京東數字科技首席經濟學家沈建光指出,央行的操作并非寬松信號更加明確的降準,也符合貨幣政策不會進一步放松的預期。

  工銀國際首席經濟學家程實指出,從全球來看,近期IMF(國際貨幣基金組織)大幅下調全球經濟和貿易增長的預測,表明全球復蘇踟躕、危機回潮的格局并未松動。外部需求的逆風壓力依然可能卷土重來,因此需要吸取過去的經驗教訓,“穩增長”政策仍需保持定力,不宜過早主動撤出。

  再結合中國一季度金融數據超預期,新增貸款和社會融資規模均有大幅提升的情況來看,中信證券分析師明明稱,從貨幣政策的角度,社融數據有所回暖,總量寬松政策必要性下降,但考慮到小微企業融資難融資貴的問題仍存在,結構性的寬松仍可能是近期貨幣政策的主旋律。

  “貨幣政策的話我們要保持總體上的穩定,在結構上更加優化,能夠更加有效地支持經濟的發展。”宗良亦持有類似觀點。

  中國經濟“開門紅”對貨幣政策走向有何影響?在程實看來,經濟“開門紅”帶動的三大轉變之一就是貨幣政策節奏優化。

  從中國央行貨幣政策委員會一季度會議的公告來看,不再強調“加大逆周期調節的力度”,而是將重點聚焦于“把好貨幣供給總閘門”、“防風險”和“推進關鍵領域改革”。程實認為,當前中國央行具有適宜的政策空間,有望根據不同情境從容地相機抉擇。

  他舉例稱,若未來出現流動性短期緊缺并推動貨幣市場利率反彈,則央行將大概率先行降準,以最穩妥的方式恢復流動性的合理充裕;若貨幣市場利率保持低位,且低于OMO(公開市場操作)利率的幅度較大,央行將大概率推遲降準;若上述兩種情景均未發生,央行則將暫時在降準、降息上按兵不動,優先利用內部穩定期,加速推進金融市場的高水平開放。

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